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热门栏目来自选股数据中心市场中心资金流模拟交易客户端。今天,工业证券研究所发布了最新的海外公司深度报告(深圳香港证券交易所/上海香港股票联结标准),首次覆盖香港国资证券公司国泰莒南国际(01788),并以第一个目标被评为“超越市场”。售价1.26港元。本报告题目为“国泰君安国际:成本优势护航融资业务,差异化战略助推财富管理”。从规模控制、贷款结构优化、风险拨备等方面指出,公司采取了比市场更为审慎的融资融券业务政策。

到2019年底,贷款业务调整基本完成。在下一阶段,成长型公司将以差异化的财富管理业务为增长点,而兴业证券建议投资者应予以关注。报告深入回顾了国泰君安国际25年来在香港资本市场的几个高速发展阶段,共引用80多个图表。内容更加深入细致。本文作一简要回顾。详情请参阅详细报告。风险管理和资本成本是金融公司长期的核心竞争力。公司将“风险管理”作为金融业发展的长期核心优势,也使其国际信用评级处于领先地位。相应的资金成本优势明显,一是公司拥有穆迪Baa2、标准普尔BBB+长期“投资级”信用评级,在同行业中处于较大领先地位;二是公司融资渠道畅通,抵押贷款回购协议和债券融资是主要的融资手段,综合融资成本优于市场平均水平。

同时,公司将主动调整自身收入结构,避免过度集中。例如,2019年公司整体贷款业务占营业收入的比重将降至26.7%(-16.6个百分点)。商业模式是平衡的。投行和机构融资业务早在2000年推出第一代网上交易系统,就确立了公司的优势,从而确立了个人经纪业务的优势。同时,投资银行业务特别是债券资本市场业务自2012年以来取得了领先的市场份额。2016年,境外机构投资者融资业务开始充分利用投行业务和风险管理的优势,实现了大幅增长。

兴业证券提到,公司在一定的风险敞口下取得了良好的业绩,特别是在承销人民币债券方面。2019年,亚洲(不含日本)高收益债券承销金额和数量分别位居行业第四和第二位。另一方面,股票资本市场业务已完成由市值中小型公司承销向大中型公司承销的转变(市值超过50亿港元的公司担任主承销商的比例由2017年的不足20%上升2019年达到42%)。同时,公司面向机构客户的理财产品(理财产品)也经历了大幅增长。其产品主要包括参与票据、收益互换、杠杆票据、现金收益票据、期权等衍生产品。

2019年,金融产品、投资和做市收入17.3亿港元,同比增长165.9%,其中投资收入38.4%,做市收入37.5%,金融产品收入24.1%。该行表示,公司机构融资业务已进入快速发展期。为在投行业务上建立协同效应,公司将在下一个发展阶段重点发展财富管理业务,挖掘近年来中国经济快速发展后涌现的高净值客户的投融资需求,服务于从个人到企业、机构投资者的全方位客户。公司整体发展比较平衡。公司的财富管理业务已定位于差异化的客户定位策略,具有以下特点:1)将高净值设定在超过800万香港元(外商投资行为超过300万美元)的范围内,以及专业投资者的数量;近几年客户托管资产大幅增长;2)与投行部门深入合作,为客户提供优质的人民币债券投资目标;3)1998年2019年,它成为越南第一家更好地满足投资者日益增长的跨境投资和业务需求的中国证券公司。

4) 继续加大数字平台建设力度。近日,官方网站和网上交易系统已经更新。可靠、高效的系统和平台是企业发展的基础。在线交易平台支持全球8个重要证券市场和20多个期货和期权市场。3月底,美国主要银行美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)更新了对国泰君安国际(01788)的研究报告,重申了“买入”评级,目标价为2.22港元,意味着可能上涨113%。报告同时指出,预计2020年公司市盈率为1.3倍,而目前股价仅为0.6倍左右,具有较大的增长空间。

主编:李双双。。

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