久赢国际手机客户端下-LPR连续两个月“按兵不动” 未来还会降息吗?

  中新经纬客户端6月22日电(魏薇)本月LPR仍未下降。据央行官网显示,2020年6月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,与4、5月相比两类利率均未发生变化。

  分析人士指出,6月LPR报价不变,并不意味着实际贷款利率也将保持不动。事实上,银行让利实体经济将主要通过实际贷款利率下调方式体现。在金融系统让利实体经济1.5万亿元以及月底可能降准的背景下,对于下一次LPR迎来下降的时间可能会比此前预期较早。

  货币政策资料图 来源:中新经纬 熊思怡摄

  降息再度落空

  6月15日,央行开展2000亿元MLF操作,利率为2.95%,此前为2.95%。当天1200亿元逆回购到期,6月累计有7400亿元MLF到期。一个可以关注到的信号是,MLF利率保持不变,不少机构纷纷预测,本月LPR降息可能再次落空。

  6月22日,LPR的报价果然“原地踏步”。“本次LPR报价不变,主要原因在于作为报价的主要参考基准,6月MLF招标利率未做下调。自去年11月以来,均是MLF利率下调后,LPR报价才跟进下行,且两者调整幅度保持一致。另外,5月中下旬以来货币市场利率中枢抬高,意味着近期银行平均边际资金成本有所上升。在这样的背景下,银行主动下调LPR报价加点的动力不足。”东方金诚首席宏观分析师王青对中新经纬客户端表示。

  LPR品种历史走势图 来源:中国货币网

  中国民生银行首席研究员温彬认为,近期资金市场走势以及央行流动性调控基调,提前预示了本月LPR大概率不会进一步下降。

  温彬指出,从市场流动性上看,6月适逢跨季末、跨半年时点,叠加缴税、债券发行等因素影响,市场流动性边际收紧,短端资金利率上行,隔夜Shibor回升至2.1%以上,长端十年期国债收益率较上月末上升近20个BP,资金价格的整体上行对LPR下行形成一定牵制。

  他进一步分析道,从央行流动性调控基调上看,本月央行货币政策的使用相对谨慎。从价格上看,6月15日央行缩量平价续做MLF,预示本月降息概率降低。此外,目前央行加强了对资金空转套利行为的规范和治理,货币政策偏向于灵活调节,政策工具的使用更加谨慎,市场的宽松预期有所收敛。

  此外,中国银行国际金融研究所研究员范若滢还指出,今年以来商业银行存贷款息差明显收窄、经营压力加大,2020年一季度,大型商业银行净息差同比下降了8个BP,中小型商业银行则同比下降了10个BP,因此主动压缩LPR报价加点的动力略显不足。

  “6月LPR报价不变,并不意味着实际贷款利率也将保持不动。事实上,银行还可能根据信贷政策、客户资质等原因,在新发放贷款中下调实际利率,即在LPR的基础上调整加减点。”王青说。

  他分析称,今年3月,一般贷款(不含个人住房贷款)利率为5.48%,比LPR改革前的2019年7月下降0.62个百分点,降幅明显超过同期1年期LPR共0.26个百分点的降幅。这样来看,1年期LPR降息连续两个月暂停,并不会实质性改变企业实际贷款利率下行势头,今年银行让利实体经济的过程会持续推进。

  楼市:房地产小阳春出现

  “虽然5-6月未降息,但7月依然值得期待。”中原地产首席分析师张大伟分析认为,6月MLF利率未下调的背景下,LPR不变已经有预期。同时,在金融系统让利实体经济1.5万亿元以及月底可能降准的背景下,对于下一次LPR迎来下降的时间可能会比此前预期较早。

  据张大伟观察,房地产市场小阳春已经出现。5月房地产市场数据最值得关注的是销售数据的同比上涨,细分单月数据,5月单月全国销售面积14730万平米,相比2019年年同期5月的13433万平米上涨了9.7%。市场疫情后开始出现了全面复苏,5月单月环比也出现了爆发式上涨。

  在张大伟看来,疫情的影响在快速过去。5月全国房地产投资开始全面复苏,从南到北,开工逐渐正常,5月份大部分城市楼市市场都出现了明显恢复。开发投资中的房地产住宅已经持平,预计上半年整体投资数据有望同比上涨。

  对于购房者最为关心的房贷利率问题,张大伟指出,整体看,房地产贷款作为相对稳定安全的信贷资产,虽然LPR出现了2个月平稳,但银行执行层面的降息一直在持续,预计在年内还有继续降低的可能。

  易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,上半年5年期以上LPR基础利率下调了两次,体现了积极的降息政策导向。总体上看,商业银行在降准等政策支持下,积极引导中长期贷款利率下行,其对于房贷利率的下调等也产生了积极的作用。预计下半年利率水平依然有下降的空间,其对于购房交易等也有积极的作用。

  业内:降准可能较快落地

  业内人士指出,5月中下旬以来,伴随监管层加大对金融空转的围剿力度,银行体系流动性明显收紧,市场对货币宽松是否已开始转向存在较大疑虑。

  不过就在6月17日晚,国常会传出消息,为支持实体经济,要求推动金融系统全年向企业合理让利1.5万亿元。并且明确指出,综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,加大力度解决融资难,缓解企业资金压力。

  降准资料图 来源:中新经纬 熊思怡摄

  对此,央妈反映迅速,6月18日早间,央行公告称,今日开展500亿7天期逆回购和700亿14天逆回购操作,后者中标利率为2.35%,相比前次降息20个基点。这也是央行时隔四个月后首次对14天期逆回购进行降息的操作。不少机构预测,货币政策层面,降准可能较快落地。

  温彬告诉中新经纬客户端,国常会政策部署释放了较为积极的信号,有助于对市场关于政策收紧的预期给予一定修正。下阶段,货币金融政策将继续加大对实体经济的支持力度,随着CPI涨幅进一步回落,降准和降息仍有空间和必要,适时适度调降存款基准利率,引导LPR下行,实现直接融资和间接融资成本双下降。

  王青认为,考虑到海外疫情对国内宏观经济运行带来的影响,下半年GDP增速向潜在经济增长水平回归过程中,仍需要宏观政策进一步发力,其中对货币政策逆周期调节的需求并未减弱。由此判断,今年在金融系统加大对实体经济让利的同时,以宽货币推动宽信用仍是货币政策的主要传导路径,下半年政策性降息、降准过程有望持续推进。

  “后期LPR报价有望进一步下行,下半年企业贷款利率会有更大幅度下降,这将激发企业信贷需求,推动宽信用向纵深发展。”王青对中新经纬客户端表示。

  他预测,为顺利引导企业贷款利率下行,年内MLF和OMO利率还有约40个基点左右的下调空间;而伴随后续全面降准可能较快落地,或预示着自5月中下旬以来的货币边际收紧过程将明显缓解。(中新经纬APP)

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【编辑:苏亦瑜】

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